Diagramma animato che illustra i 5 step evolutivi del riassetto societario nel Caso Varvit. Fase 1: Lo step-up fiscale delle partecipazioni con rivalutazione tramite imposta sostitutiva e azzeramento del capital gain ex art. 67 TUIR. Fase 2: Costituzione della Newco (SPV) e share deal a valori rivalutati in neutralità fiscale. Fase 3: Distribuzione di un upstream dividend dalla target alla Newco per la saldatura della prima rata del debito, sfruttando il dividendo detassato al 95% ex art. 89 TUIR. Fase 4: Emissione di prestiti obbligazionari (vendor loan) per la seconda rata e generazione di uno scudo fiscale (tax shield) tramite deduzione degli oneri finanziari ex art. 96 TUIR. Fase 5: Servizio del debito (debt servicing) tramite dividendi e fusione finale per incorporazione con perfezionamento del Leveraged Cash Out per l’estrazione delle riserve in totale esenzione d’imposta.